📰 重點摘要

Strive(比特幣資產管理公司)上週把持倉增加逾11%，在截至10月9日那週以均價約84,500美元買進3,311枚BTC，總持倉達32,773枚BTC，躋身公開上市公司第五大比特幣持有者。CEO Matt Cole表示，投資人行使了2.08億美元的認股權證(warrant)，截至週二到期前仍有約1,530萬美元未行使。公司同時修訂治理文件，為其SATA優先股設定100美元的強制最低發行價，該股當時交易價為99.40美元；同期比特幣價格約83,300美元，低於Strive當週的平均買進成本，其普通股ASST則小幅持平於27.52美元。

另一則消息指出，轉型投入AI與高效能運算(HPC)的比特幣礦商，正面臨借貸成本差距擴大的問題，因放款方需評估大型資料中心專案的風險。根據BlocksBridge Consulting的Miner Weekly報告，拿到AI客戶合約只是挑戰的一部分，礦商還需數十億美元資金建設廠房、採購設備與確保電力基礎設施，融資條件也越來越取決於客戶背景與專案完工的可能性。以近期案例來看，IREN今年6月取得36.5億美元融資，綜合利率6%，8月又追加24億美元、固定利率9%；但兩筆協議涵蓋不同專案，難以直接比較。資金需求相當龐大——6月BlocksBridge引用VanEck的分析估計，上市比特幣礦商要完成AI基礎設施布局合計需500億美元，其中IREN本身就有211億美元的資金缺口，Riot Platforms為72億美元，HIVE Digital Technologies為46億美元。

此外，美國財務會計準則委員會(FASB)一項提案可能讓穩定幣對企業財務部更具吸引力，允許符合條件的代幣在資產負債表上被視為現金等價物，但企業須對發行方擁有直接贖回權才符合資格，單純透過交易所買入USDC未必滿足此條件；詳細內容請見原文連結。

💬 JudyAI Lab 觀點

比特幣礦商轉型AI運算的資金缺口，比炒作中的AI合約本身更能說明這波基礎設施競賽的真實門檻。

報導指出，拿到AI客戶合約只是起點，礦商還要耗資數十億美元建廠房、採購裝置、確保電力基礎設施，融資條件也取決於客戶背景與專案能否如期完工。IREN、RiotPlatforms、HIVE合計資金缺口達數百億美元規模，顯示AI基礎設施的瓶頸早已從晶片轉移到土地、電力與資本結構。對AI builder而言，這提醒應用層再怎麼快速迭代，底層算力供給仍受實體建設與放款方風險評估速度制約。

建置AI產品時，不妨同步追蹤底層算力供應鏈的融資與電力進度，而非只盯著模型能力曲線。

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