📰 핵심 요약

비트코인 채굴 상장기업들이 전력과 데이터센터 생산능력을 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC)으로 빠르게 전환하고 있으며, 채굴 산업의 경제 구조에 뚜렷한 변화가 나타나고 있다. BlocksBridge Consulting의 최신 Miner Weekly 보고서에 따르면, 한 상장 비트코인 채굴기업 그룹의 실제 해시레이트는 2025년 4분기 368.3 EH/s에서 2026년 2분기 319 EH/s로 하락, 13.4% 감소했다. 채굴 사업을 계속 확장 중인 Bitdeer를 제외하면 이 그룹의 해시레이트 감소폭은 더욱 가팔라져, 6개월 만에 324.6 EH/s에서 255.9 EH/s로 21.2% 줄어들었다. 반면 Bitdeer 자체 해시레이트는 44% 성장해 63 EH/s에 도달했다. 같은 기간 비트코인 전체 네트워크 평균 해시레이트는 10.6% 하락하는 데 그쳐, 상장 채굴기업들의 감산 속도가 전체 네트워크보다 뚜렷하게 빠르다는 점이 드러났다. 이러한 흐름의 배경에는 비채굴 사업 매출 비중의 지속적인 상승이 있다. Core Scientific의 2분기 코로케이션(대여 호스팅) 매출은 1억 3,670만 달러로, 채굴 매출 2,750만 달러를 크게 웃돌았다. TeraWulf의 HPC 임대 매출도 3,190만 달러로 채굴 매출 1,280만 달러보다 높았으며, 두 회사 모두 현재 비채굴 사업 매출 비중이 절반을 넘어섰다. 이에 비해 Riot Platforms와 Bitdeer는 전환 속도가 상대적으로 느려, 최근 분기에도 채굴 수입이 매출 대부분을 차지하고 있다. BlocksBridge는 이번 생산능력 축소를 2021년 중국의 채굴 금지 조치 이후 이어진 확장 사이클의 반전으로 규정했다. 당시 북미 채굴기업들은 이 기회를 틈타 자금을 조달해 확장하고 대규모로 전력 부지를 인수했지만, 이제는 채굴 수익성이 약화되고 2022년부터 AI 인프라 수요가 급증하는 이중 압박 속에서 일부 상장 채굴기업들이 부지와 전력 생산능력을 비트코인 채굴 분야에서 완전히 이전하는 선택을 하고 있다.

💬 JudyAI Lab 관점

비트코인 채굴기업들이 전력 생산능력을 AI 연산으로 전환하고 있다는 이번 흐름은, 채굴 경제가 빠르게 재편되고 있음을 드러낸다.

BlocksBridge Consulting 보고서에 따르면 한 상장 비트코인 채굴기업 그룹의 해시레이트는 2025년 4분기 368.3 EH/s에서 2026년 2분기 319 EH/s로 13.4% 감소했으며, 계속 확장 중인 Bitdeer를 제외하면 감소폭은 21.2%까지 커져 전체 네트워크 평균 감소폭 10.6%보다 뚜렷하게 빠르다. 원인은 단순하다 — 비채굴 사업 매출이 채굴 매출을 앞지르고 있는 것이다. Core Scientific의 코로케이션 서비스 매출은 1억 3,670만 달러로 채굴 매출 2,750만 달러를 크게 웃돌았고, TeraWulf의 HPC 임대 매출 역시 채굴 수입을 상회했다. 이는 AI 빌더들에게 흥미로운 신호를 준다 — 인프라(전력, 서버룸, 냉각 시스템) 자체가 단일 활용 시나리오보다 더 큰 가치를 지닐 때, 영리한 자본은 특정 비즈니스 모델이 얼마나 오래 버틸지에 베팅하기보다 기반 자원의 유연성에 먼저 베팅한다는 것이다.

생각해볼 지점: 당신이 가진 기술 자산은 하나의 용도에 고정되어 있는가, 아니면 시장의 흐름에 따라 다시 배치할 수 있는가?

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