📰 핵심 요약

Bitwise가 최근 지적한 바에 따르면, 비트코인의 현재 밸류에이션은 NVIDIA 등 AI 관련 주식에 비해 더 매력적입니다. AI 주식들은 장기 추세 수준 대비 이미 크게 프리미엄이 붙어 있는 반면, 비트코인의 Mayer Multiple은 여전히 역사적 상대 저평가 구간에 머물러 있습니다. 동시에 시장은 유동성 구축 압력에 직면해 있습니다: SpaceX, Anthropic, OpenAI 등 대형 기업들의 잠재적 자금 조달이 합산 2,000억 달러 이상의 투자 수요를 흡수할 수 있으며, 이런 대규모 자금 조달은 주식 시장과 암호화폐 시장에서 자금을 빠져나가게 만드는 경향이 있습니다.

온체인 데이터는 시장 참여도가 여전히 저조함을 보여줍니다. CryptoQuant의 ‘실현 시가총액 성장률’은 2025년 10월 30일부터 지속적으로 약세 레짐에 있으며, 6월 17일 기준으로 7일 및 59일 이동평균이 2025년 4분기의 약 70에서 각각 13.9와 19.1로 하락했습니다. 이는 비트코인 네트워크로 유입되는 신규 자본 속도가 계속 둔화되고 있으며, 시장의 신중한 심리가 뚜렷하게 나타나고 있음을 보여줍니다.

연준의 최신 점도표는 추가 압력을 더하고 있습니다: 9명의 위원들이 올해 최소 한 차례 금리 인상을 예상하고, 6명은 두 차례 이상을 예상하면서 시장은 즉시 ‘고금리 장기화’ 경로를 가격에 반영했습니다. 비트코인은 이에 부정적으로 반응해 66,200달러에서 매도 압력을 받았으며, 당일 거래량은 최근 들어 가장 많았습니다. 금은 한때 4,300달러 위로 반등했다가 4,244달러 부근으로 후퇴했습니다.

단기 매매 측면에서, FOMC 회의 이후 한 트레이더가 3,850만 달러 규모의 30배 레버리지 비트코인 숏 포지션을 개설해 약 75만 달러의 장부상 수익을 올렸습니다. 다른 분석가들은 64,000달러 아래로 하락하는 것을 지지선 테스트로 보며, 이 수준을 지킨다면 수 주 내에 70,000달러로 반등할 수 있다고 봤습니다.

💬 JudyAI Lab 관점

비트코인은 연준의 매파적 경로와 대형 사모 자금 조달이라는 이중 압력 아래 약세를 보이고 있지만, 온체인 밸류에이션 지표는 AI 기술주 대비 여전히 저평가 구간임을 가리키고 있습니다. 이 교차 시장의 유동성 경쟁은 계속 주목할 만합니다.

Bitwise가 지적한 대로, SpaceX, Anthropic, OpenAI 등 대형 기업들의 잠재적 자금 조달이 합산 2,000억 달러 이상의 자금 수요를 흡수할 수 있다는 사실은 우리에게 상기시켜 줍니다: AI 최상위 사모 시장의 확대는 본질적으로 다른 자산의 유동성 구축자 역할을 하게 된다는 것입니다. 온체인 실현 시가총액 성장률이 2025년 4분기의 약 70에서 현재 13.9로 하락한 것은 신규 자본 유입 속도가 뚜렷하게 둔화됐음을 보여주며, 이는 단순한 시장 심리가 아니라 데이터로 뒷받침된 구조적 신호입니다. 연준 점도표에서 9명의 위원들이 올해 최소 한 차례 금리 인상을 예상하면서 시장은 즉시 ‘고금리 장기화’ 경로를 가격에 반영했습니다. 이러한 신호들을 종합하면, 단기적인 공황이 아니라 자금이 여러 인력 중심 사이에서 재배분되는 중기적 구도가 그려집니다.

다음번에 시장 동향을 분석할 때는 먼저 이 질문을 해보세요: 최근 어떤 대형 사모 자금 조달이 집중적으로 자금을 흡수하고 있는가? 이러한 유동성 구축은 종종 추세 전환 직전에 가장 먼저 나타나는 구조적 경고 신호입니다.

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